罗森伯格扣问公司（Rosenberg Research）申饬称，由于好意思国股市估值主要受到乐不雅心情的撑执，投资者应在新的一年缩短风险。

　　该公司的策略师Marius Jongstra在最新涌现中指出，目下的股票估值莫得赢得基本面的撑执。他以为，在如斯高的价钱下，加上圈套选总统唐纳德·特朗普第二任期行将到来的战略不笃定性，当今不是追赶风险的时辰。

　　“当今不是盲目推高股市风险的时辰，尤其是在2025年仍有这样多战略不笃定性的情况下。缩短风险，接受风险敞口，”他写说念。

　　Jongstra说，这不是该公司第一次对估值过高发出申饬，但当今有几个缱绻似乎正在接近2021年的水平，而好意思股在随后的2022年参预骄傲的熊市、暴跌25%。

　　他提到了该公司我方的“泡沫缱绻”，这是一个包括估值、保证金债务、现款比率和阛阓心情在内的缱绻，不错推断投资者的眷注和过度自信。

　　Jongstra指出，自2022年底跌至近期低点以来，该缱绻一直在稳步上涨，11月达到了1.29，这仅略低于2021年1.33的近期峰值。

　　与此同期，目下的席勒市盈率已达到38.1倍，仅略低于2021年12月的近期高点38.3倍，也标明好意思股估值过高。

　　“席勒市盈率”，即周期退换市盈率（CAPE），剔除通胀身分后用10年的平均盈利来计较市盈率，而宽敞市盈率以往时一年的盈利来计较，从而不错平滑经济周期对估值的影响。过往数据线路，好意思股CAPE进步25倍就参预“非感性兴隆”的肆意期。

　　2007年5月，好意思股的CAPE为27.6倍，这个数字其后成了这一周期的峰值，之后爆发了众人金融危急。本年1月的CAPE曾一度达到31，仅低于1929年股市崩盘时的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的数值（44）。

　　Jongstra还申饬称，“40倍”是一个错误门槛，“这可能是一个信号，标明估值过高将对远期答复组成威逼”。该公司的数据线路，当该缱绻之前超过这一门槛时，轨范普尔500指数一年、五年期和10年期的平均答复率就会变为负值，年跌幅约为3%。

　　“动量（Momentum）是一种纷乱的力量，它不错把阛阓推到比东说念主们思象的更高的地点。但当投资者对未来过于自信，舒适追赶股价走高，愚弄更猛进度的杠杆来训诫答复，同期将估值推高至高位时，始终答复的风险就会增多。”他写说念。

　　近几个月来，摩根大通钞票处治公司（JPMorgan Asset Management）的David Kelly和投行Stifel的Barry Bannister等其他分析师也对估值过高发出了近似的申饬。不外，也有一些东说念主示意，如斯高的估值是合理的。

　　在2024年底的一份涌现中张筱雨魅惑，瑞银（UBS）分析师示意，轨范普尔500指数中科技公司的份额握住上涨，意味着高估值是合理的，因为这些公司的营收增长速率更快，利润率也高于非科技股。