华鑫证券有限背负公司张伟保近期对华峰化学进行商榷并发布了商榷施展《公司动态商榷施展：己二酸景气下行导致事迹承压》，本施展对华峰化学给出买入评级，面前股价为8.61元。

华峰化学(002064)

投资重点

己二酸景气度下行导致公司事迹承压

公司前三季度竣事营收203.73亿元，同比增长3.51%；竣事归母净利润20.15亿元，同比增长4.46%。Q3单季度竣事营收66.29亿元，同比/环比分手-6.11%/-6.47%；竣事归母净利润4.96亿元，同比/环比分手-12.88%/-40.52%。公司三季度事迹承压的主要原因是主营居品己二酸景气度执续下行推特 文爱，三季度均价同比下滑5.95%。年内己二酸需求未见好转，且主要原材料纯苯Q3均价同比上升12.44%，导致公司己二酸居品价差收窄。重复上氨纶供需失衡，2024年前三季度氨纶均价分手同比-17.58%/-13.57%/-16.76%，压制公司事迹。

氨纶行业聚合度普及，公司逆市扩产

凭证百川盈孚统计数据，2024年底国内氨纶存量产能138万吨，CR4达到58%，产能聚合度逐年普及，头部企业己经拉开身位。将来阛阓产能扩产主要聚合在以华峰化学为代表的龙头企业，行业聚合度将执续普及。当今华峰化学重庆在建产能为20万吨，将依据阛阓情况择时投放。随下过时的、小边界的产能从容出清，氨纶行业竞争方式将从容优化。

引入优质金钱打造新增长极

2024年10月28日，公司公告称，正在权术通过刊行股份等容颜购买华峰集团下属浙江热塑及浙江合成100%股权。浙江热塑是由华峰集团100%执股的子公司，主要从事热塑性聚氨酯系列居品、热熔胶系列居品、塑料成品的研发、制造和销售等业务；浙江合成则主要从事工程塑料及合成树脂的制造以及销售、生物基材料制造及销售、涂料制造及销售等业务。上述金钱注入公司后，公司产业链布局有望进一步完善，绽放盈利新增长极。

盈利量度

公司是国内氨纶行业龙头企业，在建名堂稳步鼓动，产能上风权贵。暂不沟通刊行股份对公司事迹的影响，量度公司2024-2026年EPS分手为0.57、0.72、0.81元，面前股价对应PE分手为15.3、12.1、10.7倍，予以“买入”投资评级。

风险教唆

新增产能斥地不足预期风险，原材料价钱波动风险，金钱注入程度不足预期风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据贪图，长城证券肖亚平商榷员团队对该股商榷较为长远，近三年量度准确度均值为79.98%，其量度2024年度包摄净利润为盈利27.33亿，凭证现价换算的量度PE为15.65。

最新盈利量度明细如下：